10月中旬，黑海葵花籽油FOB报价不跌反升：乌克兰1245美元/吨、俄罗斯1265美元/吨，较10月9日分别上行10美元和15美元。同一时段，国内一级葵油主流价11250元/吨，新疆一级10700元/吨，行情持稳小幅偏弱。油价没跌，买家却不急——这轮行情的分歧，不在供给，而在需求与渠道。
一、黑海：货不缺，运费与政策仍是变量
乌克兰方面，据CMB News 9月底数据，葵花籽已收获约三分之一面积，单产约2.0吨/公顷，全年产量预期13-13.5百万吨，高于上季的10.5百万吨。俄罗斯方面，葵花籽油出口关税延长至2028年8月31日，9-12月税率不高于7748卢布/吨，收割完成约30%（Mysteel 10月23日早报）。关税给了价格下限，黑海航运不确定性仍在，短期FOB易稳难跌。
二、中国进口：哈萨克斯坦已占近三成
2026年1-9月，中国累计进口初榨葵花籽油45.01万吨，同比增长19.9%，进口金额5.93亿美元，到岸均价约1317美元/吨；来源中俄罗斯联邦占56.8%，哈萨克斯坦占27.4%，乌克兰占12.5%（Mysteel进口数据解读）。机构预计全年进口60-65万吨，均价维持在1200-1450美元/吨区间震荡。对中国买家而言，哈国已不是补充渠道，而是与俄罗斯并列的主渠道之一，哈国供给节奏值得单独跟踪。
三、哈萨克斯坦：从卖籽转向卖油
哈国今年1-7月葵花籽油出口增长49.1%。更长期的规划是：到2028年植物油出口额达到15亿美元，较当前水平高出约60%；油籽加工厂合计年产能超过520万吨，植物油精炼产能在2026-2028年间计划扩大2.1倍、达到每年100万吨以上，葵花籽播种面积计划从177万公顷扩大至273万公顷。10月16日，哈萨克斯坦贸易和一体化部与瑞士方面会谈时，也把葵花籽油列入可扩大出口的加工产品清单。信号很清楚：哈国在把价值链往下游推，未来中国市场见到的哈国成品油可能越来越多，议价要从籽价延伸到油价与精炼产能。
市场观察：国内现货紧，但需求不接高价
10月26日国内葵花籽报价：新疆国产（出油43%）5600元/吨；河北、河南毛仁7900元/吨，河南精仁8600元/吨，各地区报价大多与前一日持平（Mysteel每日价格汇总）。国内一级葵油11250元/吨、毛油10700元/吨。现货偏紧支撑价格，但高位缺乏性价比，下游多按需采购，这正是行情稳中小幅偏弱的直接原因。
操作倾向
刚需按需采购，不追高；远期采购盯住三点：黑海FOB是否站稳1240-1270美元/吨参考区间、俄罗斯出口关税执行节奏、哈国精炼产能放量进度。渠道上，俄罗斯、哈萨克斯坦、乌克兰三路报价要同批比价，单一来源议价空间有限。
小编说两句：葵花籽油这轮行情，表面看是价格稳，实质是渠道变。哈国成品油供给上来之后，买家的选择会变多，但前提是把报价口径对齐——FOB、到岸、国内一级价不是同一个价，谈之前先确认口径。
免责声明：本文为行业观察，不构成投资建议，以实际成交为准。数据来源：Mysteel、CMB News、哈萨克斯坦贸易数据公开整理，报价为公开市场报价汇总。
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